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GBTC alcanza los máximos históricos; ¿Qué nos puede decir esto?

01/02/2020

GBTC (el Bitcoin Investment Trust) llegó a $ 3,350 hoy. Eso es el equivalente a aproximadamente $ 34k por Bitcoin. Esto nos dice que la demanda de Bitcoin es fuerte.

 

Bueno, no solo fuerte. Por el contrario, la demanda de Bitcoin es mucho más fuerte de lo que supondría si solo mirara los intercambios donde deambulan los comerciantes de criptografía experimentados.

 

En los intercambios puedo comprar o vender Bitcoin por alrededor de $ 18.75k en este momento (más o menos dependiendo del intercambio). Eso equivale a alrededor de $ 1.87k por 1/10 Bitcoin (AKA por 0.1 BTC). Mientras tanto, si quiero comprar el fideicomiso, estoy pagando $ 3.45k por acciones que representan un poco menos de 1/10 de Bitcoin.

 

Esa prima (esa cantidad adicional pagada) puede parecer absurda a primera vista, pero después de ver a GBTC crecer de $ 300 a $ 3,350, he llegado a ignorar el NAV (Valor de activo nativo; lo que vale BTC en el intercambio en este caso ) y premium (la cantidad que GBTC negocia en relación con su NAV) y se centran en lo que representa GBTC.

 

Lo que representa GBTC es la demanda actual de Bitcoin (y cripto en general) en un mercado más accesible con una gama más limitada de opciones.

 

GBTC nos muestra, si lees los datos como yo, ¡que los inversores promedio son más optimistas sobre Bitcoin y las criptomonedas que la propia comunidad criptográfica!

 

En el mercado de futuros podríamos ver contratos por $ 20k Bitcoin que se liquidan a principios del próximo año. En los intercambios podemos pensar que $ 18.75k es el precio justo de mercado actual. Pero para el inversor promedio que no está en el espacio criptográfico, sino con un 401k o IRA, estos precios son muy baratos.

 

Para ellos, si solo escuchamos el sentimiento del mercado GBTC, el precio futuro de Bitcoin es de $ 35k. Después de todo, el inversor de GBTC está dispuesto a comprar GBTC ahora con la esperanza de que no solo se actualice … sino que supere los $ 35k.

 

Además, el inversor GBTC parece tener poca preocupación por las fluctuaciones diarias de los precios. Hoy Bitcoin cayó, pero GBTC subió. Ese futuro proyecto alcista que GBTC representa no fue retenido por las guerras de ofertas en los intercambios. Lo ignoró y se mantuvo alcista.

 

Me burlé un poco de la prima junto con Andrew Left a fines de agosto. Incluso vendí mi GBTC y compré más Bitcoin real en un momento debido a un análisis de GBTC vs. BTC. Sin embargo, con el tiempo aprendí a comer mis palabras, no a burlarme, y lamento mi decisión demasiado analítica. El precio correcto para GBTC no es su NAV, es lo que la gente está dispuesta a pagar para acceder fácilmente a Bitcoin (donde no tienen que aprender sobre Coinbase o las billeteras criptográficas).

 

GBTC no representa la sobrecompra de la confianza de Bitcoin tanto como representa el futuro de Bitcoin de las personas (más una pequeña prima por la facilidad de uso). Es decir. parte de la prima debe verse como una tarifa racional por no tener que manipular el espacio criptográfico, y la otra parte debe verse como “un sentimiento del valor futuro de Bitcoin del inversionista promedio”.

 

Podemos decir “pero el inversionista promedio no entiende lo que está comprando” … y ser presumido. Pero esta presunción es la misma que la banca presumida que dice que Bitcoin es una burbuja ponzi. Es una tontería ser tan presumido si te interesa la criptografía.

 

En lugar de ser presumido, podríamos querer pensar de una manera más respetuosa. Eso, “el inversionista promedio sabe lo que está comprando (esencialmente). Es decir, Bitcoin. Y piensan que tiene potencial para ir más allá de $ 35k “. Piensan,” si este es el precio, entonces es un buen precio “.

 

Al invertir puedes ser conservador, pero no debes luchar contra el sentimiento del mercado (especialmente si eres cínico; si lo eres, entonces estás operando emocionalmente esencialmente).

 

Si la gente piensa que Bitcoin vale $ 35k, si no entran en pánico vender si baja (hasta ahora parece que suben el precio cuando Bitcoin cae en un buen día), entonces le dice al inversor basado en el intercambio … COMPRE Bitcoin por debajo de $ 20k, porque no se mantendrá en ese precio por mucho tiempo.

 

¿Estoy diciendo “compre GBTC?” No. ¿Estoy diciendo “compre Bitcion?” Bueno, quiero decir, si no está pensando en eso, no está claro por qué está leyendo sobre GBTC en un sitio de criptomonedas. Aún así, no le estoy diciendo cómo invertir (descargo de responsabilidad estándar para no tomar esto como un consejo de inversión). Solo estoy sugiriendo una forma de leer los datos. Es decir, si vemos a GBTC como un barmotoer del sentimiento de los recién iniciados, podemos ver que hay algunos tiempos épicos por delante.

 

Si queremos saber el precio futuro de Bitcoin, tal vez no deberíamos preguntarle a Jamie Dimon, Roger Ver, el mercado de futuros o Jane-the-Bitcoin Whale … sino que deberíamos ver lo que el inversionista promedio está gastando en él hoy. Ya están muy por delante de nosotros. La última vez que intercambiaron BTC por $ 10k fue de $ 5k. Y honestamente, podemos ver qué mercado tenía el precio futuro de Bitcoin correcto … [dejando a un lado a Macafee] fueron los inversores de GBTC que lo compraron con sus 401ks, no los inversores inteligentes de BTC en las bolsas, ni los analistas de Wall Street, ni los bancos .

 

En otras palabras, si eres optimista sobre Bitcoin y tienes curiosidad sobre cuál podría ser el precio futuro, es posible que desees mirar a GBTC y no a los mercados de futuros o intercambios. Mientras tanto, si crees que todo está a punto de estallar, entonces es posible que desees leer estos datos de manera diferente (es decir, lo verías como si estuviéramos en un punto similar en el que estuvimos a fines de agosto justo antes de una corrección importante). Aún así, la corrección es solo otra palabra para que Bitcoin salga a la venta, así que si eres optimista, tenlo en cuenta también.

 

ACTUALIZACIÓN : Una cosa que no subrayé lo suficiente aquí, pero que debería tener en retrospectiva, es que el inversionista promedio de Bitcoin en el mercado de valores (especialmente el nuevo) no necesariamente ha aprendido la lección de “ manteniendo a través de correcciones”. En la criptografía vemos fluctuaciones salvajes de precios, que incluyen correcciones de más del 50%. Desafortunadamente para los titulares de GBTC, se produjo una gran corrección en el cifrado y se amplió en el mercado GBTC dada su prima. Todavía leo las corridas de toros que predijeron eso de la misma manera, es decir, deberíamos ver que esto es un indicador positivo de una demanda creciente. Sin embargo, con esa corrida hacia el dinero fácil vino con algunas rodillas débiles y manos débiles (nuevos inversores que estaban ansiosos por reducir sus pérdidas o asegurar ganancias cuando las cosas comenzaron a parecer sombrías). Parece que muchos no estaban preparados para mantener GBTC a través de la tormenta (no es que el titular de Bitcoin aguante mucho mejor). Es muy probable que aquellos que sí aguantaron sean recompensados ​​en el futuro. Es muy probable que aquellos que vendieron bajos aprendan el valor de mantener si no encuentran un buen punto de reingreso. Cuando Bitcoin corrige el 50%, es el momento de comprar y mantener, no de vender. Históricamente, ese ha sido el caso en todos los momentos hasta ahora. Puede que todo termine mañana, pero si no lo hace, “comprar y retener” es la única estrategia que funciona a menos que sea un hábil profesional del mercado de comercio de día. Vea mis pensamientos sobre qué hacer con GBTC si ya realizó alguna de las correcciones .